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BB Biotech "strong buy"
22.03.2002
SEB
Die Analysten der SEB belassen ihr Rating für die Aktie der BB Biotech AG (WKN 888509) auf "strong buy".
2001 sei für die globalen Aktienmärkte ein enttäuschendes Jahr gewesen. Die meisten Indizes hätten beträchtliche Einbußen erlitten. Auch die Aktien von Biotech-Unternehmen hätten sich diesem Trend nicht entziehen können, wobei hier auch noch teilweise Überbewertungen aus der Zeit davor abgebaut worden seien.
Entsprechend habe sich das Beteiligungsportefeuille und der Kurs der BB Biotech AG entwickelt. Für 2001 habe die BB Biotech-Aktie eine Performance von –27% aufzuweisen. Der Verlust je Aktie belaufe sich auf 28,82 Schweizer Franken. Er beruhe im wesentlichen auf den Nettoverlusten aus Wertschriften (im Vorjahr noch doppelt so hohe Nettogewinne).
Neben diesen markttechnisch bedingten negativen Nachrichten hätten gerade Biotech-Unternehmen auch fundamental positive Nachrichten zu vermelden. So sei es vielen Unternehmen gelungen, trotz der konjunkturellen Abkühlung die Markterwartungen bezüglich Umsatz und Gewinn zu erfüllen bzw. sogar zu übertreffen. Darin zeige sich die robuste Natur der Branche sowie die stabile Nachfrage nach neuen Therapien gegen schwere Krankheiten. Mehrere der BB Biotech-Portfoliounternehmen hätten bedeutende neue Medikamente eingeführt oder bereits etablierte Therapien weiterentwickelt.
Mehr noch als in den Jahren zuvor hätten sich Veränderungen im Beteiligungsportefeuille der BB Biotech AG ergeben. Zehn Beteiligungen seien im Laufe des Jahres veräußert worden und fünf neue seien hinzugekommen: EyeTech (Augenkrankheiten), Regeneron (Fettsucht und Entzündungen), Titan (Erkrankungen des Zentralnervensystems, Krebs), Pozen (Migräne) und Cubist (Antibiotika gegen schwere, lebensbedrohliche Bakterien- und Pilzinfektionen).
Fünf Positionen seien aufgestockt und neun reduziert worden. Ein Beteiligungsunternehmen (Third Wave Technologies) habe erfolgreich den Börsengang an die US-Börse Nasdaq absolviert (eines der wenigen IPOs in 2001). Insbesondere im 4. Quartal 2001 habe die Fusions- und Akquisitionstätigkeit in der Biotech-Branche zugenommen. Es sei zu mehreren umfangreichen Transaktionen gekommen, an denen vier der BB Biotech-Portfoliounternehmen beteiligt gewesen seien (Amgen, MedImmune, Aviron, COR Therapeutics). Dieser Trend dürfte sich dieses Jahr fortsetzen.
Für 2002 hätten bisher von einigen Beteiligungen positive Nachrichten veröffentlicht werden können. So habe Zevalin von IDEC Pharmaceuticals früher als erwartet die Zulassung von der FDA (Food and Drug Adminis-tration) erhalten. Zevalin sei der weltweit erste radioaktiv aktivierte Antikörper zur Behandlung von Krebs. Zu diesem Präparat werde es für 2 bis 3 Jahre kein Konkurrenzprodukt geben. Für Tracleer, einem Mittel der schweizerischen Firma Actelion gegen pulmonären Bluthochdruck, sei nach der FDA-Zulassung eine Zulassungsempfehlung für Europa ausgesprochen worden. Die endgültige Zulassung für die EU werde in der nächsten Zeit erwartet.
Von anderen Unternehmen hätten überzeugende Ergebnisse von klinischen Studien präsentiert werden können. Die Aussichten für die Biotech-Branche und damit für BB Biotech blieben exzellent. Mittlerweile gebe es mehr als 400 börsennotierte Biotech-Unternehmen. Mehr als 250 Biotech-Produkte befänden sich in fortgeschrittener klinischer Entwicklung. Für 24 dieser Produkte werde 2002 die Zulassung angestrebt. Wenn man allein die profitablen Unternehmen betrachte, das seien in der Regel die big caps, würden diese in den kommenden Jahren ein doppelt so hohes Gewinnwachstum aufweisen wie die Pharmabranche (34% versus 17%).
Aktien der BB Biotech AG böten eine hervorragende Möglichkeit, an dem skizzierten Wachstum der Biotech-Branche teilzuhaben. Die SEB-Analysten empfehlen sie daher zum Kauf ("strong buy"). Der Erwerb von BB Biotech-Aktien impliziere innerhalb der Branche eine gewisse Risikostreuung. Sie sei daher dem Kauf einzelner Biotech-Aktien vorzuziehen.
Das Unternehmen weise gegenüber Biotech-Indizes und auch im Vergleich zu Biotech- Fonds seit Jahren eine bessere Performance auf. Die Analysten gingen aufgrund des ausgefeilten Analyse- und Auswahlprozesses für Beteiligungen davon aus, dass dies anhalten werde. Momentan sei die BB Biotech-Aktie "günstig" zu erwerben, da sie gegenüber ihrem Net Asset Value (NAV) seit Jahresbeginn fast ausschließlich mit einem Abschlag gehandelt werde. Der NAV gebe den inneren Beteiligungswert an.
So lautet das Rating der Analysten der SEB für die BB Biotech-Aktie weiterhin "strong buy".
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